度确立之初，财政大臣权利很大，有授予官职之权，能控制议会，左右政府。正是在担任首席财政大臣之际，沃波尔创建了内阁制度和首相职务，使英国政治体制发生了深刻变化。当时，英国国王乔治一世是德国人，他更关心汉诺威。他到英国之际，已经54岁了，他把英国王位看成他加强汉诺威侯国地位的手段。同时，他不懂英语，而他的大臣又不懂德语。内阁开会只能用拉丁语或法语。这样，国王经常缺席。首席财政大臣沃波尔经常代替国王主持会议，他依靠王室的信赖，操纵下院，控制内阁，独揽行政大权，有人称他为首相。当时，这可是一个污蔑讽刺之词，沃波尔也反对称自己为首相，可是，由于他长期执政，实际已经成为名符其实的第一任首相了。而英王不参加内阁会议及首相领导内阁此后便成为惯例。内阁有了自己的首脑---首相，也意味着内阁开始摆脱国王的控制。内阁首相制由此形成。
沃波尔就任首相不久以后，揭发出一宗由罗契斯特主教弗朗西斯·阿特伯里策划的詹姆士党政变阴谋。詹姆士党人其实早在1715年及1719年先后发动过起义，但最后都以失败告终，而这次阴谋败露亦使詹姆士党人再一次失望。至于托利党也深受政变阴谋困扰，该党领导人之一的博林布鲁克勋爵由于曾经同情过詹姆士党，结果他在事件发生后一度潜逃法国以免受审讯，至1723年才获英国当局准许返国。
此后，沃波尔与其阁臣的势力不断巩固，沃波尔煞费苦心办的一些事包括为这个人的儿子安排个职务，为那个人的侄子谋个生计，邀请某人在霍顿吃一次饭，关照要使某个夫人在恰当的时候得到一对雉等等，在他看来，事无巨细都要关心，而且要注意这种关心得到什么反应。对沃波尔来说，政治是全日制工作。虽然他为影响国会而使用贿赂手段从不脸红，但是腐化的主要源泉“秘密服务基金”在他执政时期从未达到过每年7.9万英镑，而这个数字低于光荣革命前的水平。至1724年，沃波尔与汤森勋爵最主要的政治对手约翰·卡特雷勋爵由南方大臣降职为爱尔兰总督，沃波尔与汤森勋爵两人遂完全控制了政府及内阁。在他们两人管治下，英国成功在1725年与法国及普鲁士订立条约，维系和平。这个时候的英国免于战争、免于詹姆士党的威胁、免于金融危机；相反，在经济的急速发展下，沃波尔亦渐得乔治一世的信赖。在1725年，为表彰其贡献，沃波尔获勋为巴斯骑士，翌年更勋为嘉德骑士，一时之间，无数殊勋为他取得了“气势汹汹的爵士”之名。除了他以外，他的长子亦早于1723年获封世袭男爵，可见沃波尔一家地位日重。
沃波尔对于政治斗争津津乐道，在辩论中总是振振有词，随机应变，于他的外表截然不同。但是他有一些原则，而且准备为这些原则而斗争，必要时甘愿吃败仗；最重要的一条，是他决心使英国在和平环境中发展繁荣起来。经历过西班牙王位继承战争时期的他知道，如果英国处于和平环境中，他就能把那些在土地税之下呻吟的乡绅从托利党方面争取过来；其实他在很大程度上已经做到了这一点。因此，必须同法国和西班牙建立友好的关系。总而言之，博林布鲁克的死地沃波尔坚持的正是博林布鲁克在安妮女王在位时奉行的托利党外交政策。他使英国处于和平环境差不多有二十年之久。这可不是一件容易的事，虽然他最后失败了。
在1727年，乔治一世驾崩，而在其子乔治二世登基继位后，曾一度有舆论认为沃波尔将不出数日内被免官。因为新国王本来就不喜欢他的父王，并把他父王的大臣沃波尔看成是个恶棍。沃波尔为了驱车赶到里士满向新国王报告这个噩耗累死了两匹马，可是新国王却告诉他以