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“为了方便说明,我们依旧先举个例子,假定朝廷减税政策的受益百姓为百姓总人口的一半,受益百姓当期的税负减少200文宝钞。由于朝廷的财政支出规模要保持不变,因此,减税而引起的收入减少,朝廷将通过向所有百姓发行100文宝钞的债券来筹措资金。其余的债券本息,还是与前面的保持不变。”

林煜对刚才举的等价式例,稍作了些修正改动,缓缓开口说道。

“因为大明国债的持有百姓,与作为税负承担对象的百姓,二者范围的不一致性,以及同为国债持有人、税负承担人,其国债持有比例与税负承担比例的不一致性,就会使得社会资源从税负不变的百姓转移到了税负减少的百姓手中。”

“等等……”

于谦才跟上了节奏,这时再度听得两眼发昏,饶是以他听课的时长也不算短了,现在也还是有些被绕晕了。

“林先生,这是什么意思?可否说得再明白些!”

林煜闻言微微点头,于谦会听不懂也在意料之内,随即认真解释道。

“简单举个例子,在大明某地有两名土财主,分别叫张三和李四,其中张三更为富有,李四不如张三富有。”

“那么,按照假设中的条件,因为朝廷发行国债的第二年,所有人都要多交5文钱的税收,而李四第一年,购买了100文宝钞的国债,第二年把它卖了出去,多赚了5文钱的利息收入,正好跟第二年的5文钱税收抵消,那对李四这个财主来说,他的钱是不是算回来了?”

“而张三因为比李四更富有,所以他在第一年购买国债时,因为减税政策,并没有只买100文宝钞,而是买了200文宝钞,那么第二年张三也卖了宝钞,得了10文钱的利息收入,5文作为税收抵消,那张三是不是相比李四赚了5文钱?”

这个例子太过直白,本来有些懵逼的于谦,瞬间一点就透。

简单来说,所有的前提条件,实际都没有变化。

只是张三比李四更有钱,所以李四在减税前提下,选择买了100文的宝钞,在5%的本息下,他第二年获得105文钱的收入,但因为朝廷要维持收支平衡,所以税收也要105文钱,那李四一分没赚。

可张三因为买了200文宝钞,按照5%的利息他能得到210文钱,而去掉朝廷收的105文钱税收,还有买国债的钱,那张三就是实实在在赚了5文钱。

“所以,我才说这样造成的结果,便是减税的受益人将会增加当期的消费,受损人将会减少当期的消费。”

“而消费结构的这一改变,是否会对总需求产生影响,取决于受益人和受损人之间边际消费倾向的对比。”

“如果二者相等,不会影响社会总需求。”

“如果二者不等,前者大于后者,社会总需求会增加。而当前者小于后者,则社会总需求便会减少。”

正是消费者之间的边际消费倾向存在差异,才使李嘉图等价定理无法成立。

林煜说完,于谦和夏原吉都是若有所悟地点了点头。

夏原吉终于理解,这套不能成立,而又前后矛盾的等价定理,存在的意义到底为何了。

说白了,就是国家没钱了,便发行债券来向未来借钱。

但实际操作起来,就会因为各种现实情况,对债务和税负造成不同的影响与变化。

其中,良性操作的变化,就是国家的债务增加,从而刺激百姓花钱,并带动货币市场的流通运转,进而提高总体的资产税收。

总结,负债越多,财富越多,税收越多。

而且,这还不是胡扯,在现实中有着实际案例可循。

没错,就是美国国债。

美国的国债上限,接近人均Gdp的两倍。

在如此的财政高压下,带来的就是美国经济稳居世界第一,美元享有货币霸权。

说得再简单些,就是国债发行的前提,在于国家会跟着同步减税。

发多少,那国家减税多少。

如此,债券和税收就能在当年达到收支平衡,国家理论上不会亏损。

对百姓而言,债券有利息,那就意味着手里有了更多的钱,只不过这笔钱要来年才能兑现。

百姓手里有钱了,那自然就不会再束手束脚地去搞储蓄,而是更多地放到市场花钱消费。

再说得通俗一点,就是你花钱买了基金,每天都有几块钱的净赚收入,那你是不是就会想着每天早上,多给自己的早餐加一根香肠和两个鸡蛋?

而这笔买了基金(国债)的钱,又会被第三方(国家)拿去进行各种投资(搞基建、矿产、冶炼等产业创收)。

只要最终还钱的时候,税收大于债务利息,那就是有的赚。

用未来的债务换取发展,发展带来现在的财富,从而去对冲未来的债务,达成收支平衡。

关键在于用债务换发展。

林煜尚处于农业时期的大明,提出这套金融债务理论,唯一的目的就是,促进大明的对外殖民掠夺和工业化扩张。

把这套金融债务理论,生硬的直接套到大明身上,那大明就算再强,也会在债务到期的时候,如同泡沫爆炸一样,整个国家剧烈地“炸开”。

嗯,说的就是小鬼子的“泡沫经济”时代。

没有足够的外部实体经济作为支撑,利用债务透支换来的虚假财富,一旦这个增殖大于实体财富,就会如同泡沫一样迅速崩坏解体。

所以,林煜才先推白银宝钞,再推化肥农业,然后是殖民扩张、摊赋入亩、官绅一体纳粮,以及工业革命。

大明如今没有经历土木堡,永乐皇帝也才刚刚驾崩,正是国库最虚,但也是国力最为巅峰的时代。

通过殖民掠夺、货币入侵、海洋战略、对内土地改革,还有工业革命加化肥两手并进,完全可以把国债带来的“经济泡沫”给顶住。

“经济泡沫”带来的虚假财富增殖,将通过对外扩张和霸权吸血,使其不断地转化为实体财富增殖,而债务则将全部均匀地稀释给世界。

真正的全世界来为大明一国的繁荣买单!

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